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本周，中国国家主席习近平对菲律宾进行国事访问，并与菲总统杜特尔特会谈。杜特尔特一直希望摆脱菲律宾的传统盟友华盛顿，转向北京。除了签署价值数亿美元的协议，习近平还宣布加深两国关系。习近平说：“中菲可以继续通过友好协商管控分歧，推进海上务实合作。”他还指出，两国在南海有广泛共同利益。

虽然京张铁路促进了张家口工业与贸易发展，通过张库公路输送并云集在张家口的物资，总是通过京张铁路运往北京，再运往全国，但旧时的“张库商道”的辉煌，已然是昨夜灯火。失之东隅，收之桑榆。“经济比较落后的‘好处’，是张家口的生态环境保护得较好。”中国经济体制改革研究会副会长、《都城北京》的作者陈剑乐观地对《经济观察报》表示，北京市新总规出台后，划定京西北300公里范围内为生态涵养区。因此，无论是张家口自身的产业转型升级，还是承接京津的产业转移，必须要遵循京津冀城市群协同战略、即河北省生态支撑这个定位，而位于京西北，森林覆盖率36%的张家口，是最具生态环境优势的。

火山君发现，在降准点评之中，提到对冲春节前资金压力的券商达好几家，如海通证券姜超研究团队、广发证券倪军研究团队、华创证券张瑜研究团队等。华创证券张瑜研究团队认为，结合1月降准释放的1.8万亿流动性，大概仍有1.7万亿的流动性缺口需由TMLF和其他货币政策工具弥补，短期春节前流动性未必十分充裕，但节后随着现金回存及财政存款的投放，资金面将渐趋宽松。

“我行同业业务一直以流动性管理为主要目的，在确保流动性安全的前提下适度开展一些投资业务。”季颖表示，在前阶段同业监管文件出台之后，张家港行根据监管要求，具体操作是梳理同业业务内部流程制度，完善风控体系，建立相关业务流程。中报显示，截至6月末，该行信贷资产占总资产比例52.74%，较年初提高5.76个百分点。负债方面，客户存款是主要来源，6月末，该行公司客户存款738.49 亿元，负债中占比为80.18%。

有投资人士认为，对股市和商品影响不会太大，可能会短期提振一下，但这个是一天，还是一周不好判断，其认为会很短暂。对楼市影响也很小。从过往降准看，对资本市场影响一般，降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显。恒大研究院任泽平认为，1月份资金缺口大，降准利于对冲春节前资金压力，是这个时点降准的主要原因。从历史经验来看，春节前企业发放薪酬、居民采购需求增加，现金需求显著增长，M0大幅增长，降低货币乘数。此外，1月份将上缴财政存款、地方政府债券发行提前、前期央行MLF有部分将于1月到期，资金压力集中在1月份，春节前资金面压力大，资金缺口约3.8万亿。

如果今年黄金行情可复制2015-2016年度行情，则股价仍有继续上涨空间。维持对行业的“推荐”评级，推荐高安全边际标的紫金矿业、以及高弹性标的山东黄金、中金黄金、银泰资源，关注白银标的盛达矿业。天风证券也相信，黄金上涨通道有望打开。该公司表示，2019年，减税政策对美国经济的刺激作用可能逐渐减弱，全球贸易冲突风险仍然存在，美国经济增速相对于其他经济体的绝对优势可能将转变为相对优势，美元指数可能出现下行而利好黄金价格。同时，美联储加息对黄金价格的压制作用逐渐减小，2018年4季度至今原油价格一路下跌，美国股市大幅回调，美联储加息进程可能提前结束，加息步伐的改变有望成为黄金价格上涨的催化剂。